DSE Econ 通脹與 CPI：指數、按年變幅、購買力及實質收入原創例題

通脹率下降，通常只代表一般物價升得較慢；只有一般物價水平下降，才是通縮。 解讀 CPI 題目，先看指數的變動方向，再計算相同指數序列、相同比較期間的百分比；切勿把指數點、百分比及百分點混為一談。

本文於 2026 年 10 月 28 日 參照政府統計處消費物價指數專題及教育局經濟科參考資源。教育局2025更新課程補充文件第26–27頁亦列明指數解讀與比較，但該修訂由2025/26中四起適用，不能當成2027考試專屬大綱。下文數據均為原創教學假設，不是香港當期通脹數字。內容集中在讀取指數、變幅及實質變量，不要求學生自行編製官方 CPI 權數。

先分清四個概念

概念	指甚麼	常見混淆
物價水平	一般商品及服務價格的整體水平	某一款手機價格不代表全部物價
物價指數	相對於指定基期的指標	CPI 110不等於通脹110%
通脹率	一般物價水平的上升百分比	由10%降至5%不是物價跌5%
貨幣購買力	固定金額能買多少商品及服務	名義金額不變不代表實質價值不變

香港有不同開支組別的消費物價指數和綜合指數。做數據題要看表題到底是哪個序列、基期及比較期間，不能把 CPI(A) 與綜合 CPI 的數字接在一起計增長。官方平均指標也不代表每個家庭面對完全相同的生活成本變化。

原創例題一：通脹放緩，物價仍然升

假設某經濟體三年使用同一基期、同一口徑的年度 CPI：

年份	CPI	相對上一年的變幅
第1年	100	沒有第0年資料，不能計按年變幅
第2年	110	(110−100) ÷ 100＝10%
第3年	115.5	(115.5−110) ÷ 110＝5%

第3年通脹率由 10% 降至 5%，是下降 5 個百分點；若要計通脹率本身相對減幅則是 50%。但第3年物價水平仍高於第2年 5%，也較第1年高 15.5%。不能把兩年通脹率直接相加成 15%，因為第二年增長建立在已上升的基礎上：1.10 × 1.05 − 1＝15.5%。

若第4年 CPI 降至 113.19，按年變幅是 (113.19−115.5) ÷ 115.5＝−2%，這才是該期間的一般物價下降。它仍高於第1年的 100，所以「出現通縮」並不等於價格已回到基期。

按年與按月，分母不能放錯

假設某年 6 月 CPI 108、7 月 CPI 108.54，上年 7 月 CPI 106.40。

• 7月按月變幅＝108.54 ÷ 108 − 1＝0.5%。
• 7月按年變幅＝108.54 ÷ 106.40 − 1≈2.01%。

兩者答不同問題。按月是相鄰月份，按年是與去年同月比；若題目問經季節性調整的按月變動，也要確認提供的是調整後序列。只知道 7 月按年 2.01%，不能反推 6 月至 7 月一定升 2.01%。

不同基期的指數不能直接相減。若題目已給經重訂基期而可比較的序列，就依它計算；若沒有可比資料，應指出資料不足，而非把兩個看似接近的指數硬接起來。

原創例題二：加薪不代表購買力同幅增加

假設學生兼職月薪由 $12,000 增至 $12,600，名義薪金升 5%；同期 CPI 由 100 升至 108，即物價升 8%。

以基期價格表示的實質月薪＝$12,600 ÷ 108 × 100≈$11,666.67。相對原本 $12,000，實質收入變幅＝1.05 ÷ 1.08 − 1≈−2.78%。

「名義增幅減通脹率」得 −3%，是小幅變動下的近似，不是精確結果。若題目要求準確計算或數值較大，應保留比率形式，最後才按要求四捨五入。

要回答的問題	方法
今天收入相當於多少基期購買力？	名義收入 ÷ CPI × 100
實質收入升跌多少？	名義收入比率 ÷ 物價比率 − 1
不加薪時固定金額的購買力變化？	1 ÷ 物價比率 − 1
要維持原購買力，收入須多少？	原收入 × 新CPI ÷ 舊CPI

若原薪 $12,000，要在 CPI 108 時維持基期購買力，須達 $12,960。不要把實質收入下降 2.78% 誤寫成銀行實際少付了 2.78%；名義收款仍是 $12,600，下降的是可購買的平均商品服務量。

固定金額的購買力，與實質利率

若物價升 25%，固定 $100 的相對購買力變成 1 ÷ 1.25＝80%，即下降 20%，並非下降 25%。原因是計算下降的分母不同；可用同一籃子商品由 $100 變 $125 來理解。

再假設一年存款名義利率 4%，實際通脹 6%，本金連利息的購買力變幅＝1.04 ÷ 1.06 − 1≈−1.89%；簡化近似為 −2%。這是教學算例，不是理財回報預測。

分析借貸再分配還須分清預期與未預期的物價變化。假設固定名義利率在合約期內不變，實際通脹比訂約時預期更高，還款的實質負擔可能比原先預期低，借款人相對得益、貸款人相對受損。若利率隨物價調整或合約可重訂，結論便要重新分析，不能只寫「通脹時所有借款人必定得益」。

CPI 與 GDP 平減指數如何分工？

CPI 聚焦住戶消費的商品與服務；GDP 平減指數對應本地生產的最終產品及服務。進口消費品價格上升，可能影響 CPI；但該進口品本身不是本地生產，不能說必然以同樣方式提高 GDP 平減指數。這不表示企業成本或其他本地售價完全不受間接影響。

兩者口徑不同，不能把「哪個數字較大」直接解讀為誰計錯。若題目提供名義 GDP 與實質 GDP，可用前者除後者再乘100計平減指數，但要維持同一基期及期間。再用經濟科數據回應題方法練習引用期間與單位。

原創數據題：把計算寫成完整解釋

題目：某經濟體 CPI 由 120 升至 126，同期名義工資指數由 150 升至 153。某學生說「工資增加了，所以生活水平一定上升」。評價此說法。

示範：CPI 升 5%，名義工資指數升 2%，因此實質工資變幅為 1.02 ÷ 1.05 − 1≈−2.86%。在這個平均指標及其他條件不變的比較下，工資購買力下降，因此不能只憑名義工資上升便斷言生活水平改善。此外，工時、家庭其他收入、公共服務、環境及消費組合等也會影響生活水平；數據不能單獨證明每個人的情況。

作答次序是引用數據、計算、連接經濟概念、交代限制。別只堆上「通脹不好」或把價格變化直接當作因果證據。需求與成本如何影響價格另涉模型分析，先備圖像可看供求圖與政策例題。

自測與答案

1. CPI 由125降至120，變幅多少？
2. CPI 由100升至104再升至108.16，兩年各升多少、累計多少？
3. 名義工資增加6%，物價增加4%，實質工資精確變幅是多少？

答案一：−4%，是通縮；不能用120作分母。答案二：各4%，累計8.16%，不是8%。答案三：1.06 ÷ 1.04 − 1≈1.92%，近似為2%。

常見問題

CPI 高於100，是否必定代表今年通脹？

不是。它代表相對基期的水平；今年通脹須與指定上一期間比較。

通脹放緩是否代表生活變便宜？

若通脹仍為正，一般物價仍在上升，只是增幅較小；個別商品可以同時降價。

官方 CPI 與我的感覺不同，是否計錯？

家庭消費權重、住屋安排及個別商品價格不同，可能令個人感受不同。要先查指數涵蓋範圍，不能單憑個別購物經驗否定整體指標。